然而连年平叛、日夜忧劳、殚精竭虑，彻底耗尽了杨行密的身心精力。待外镇叛乱尽数肃清、疆域稳固之后，天祐二年（905年），一代江淮雄主杨行密油尽灯枯、走到人生终点。
彼时的南吴，看似疆域辽阔、内乱平定、政权稳固，实则暗藏致命隐患：杨行密子嗣尚且年幼、尚未成长、毫无理政统军经验，不足以震慑朝堂；而开国功臣尽数手握重兵、分镇州县、势力盘根错节，已然形成外重内轻、强臣弱主的致命格局。杨行密深知，自己离世之后，幼主继位、强臣辅政，皇权必然旁落、权臣必将专政，南吴日后的权力更迭、朝堂动荡已然注定。
天祐二年（905年）十一月，纵横江淮、奠基南吴的一代枭雄杨行密病逝，享年五十四岁。朝廷追谥武忠王，其长子杨渥承袭王位、继任南吴主君。
顺义七年（927年），杨行密第四子杨溥正式称帝、建立南吴帝国，追尊杨行密为武皇帝，庙号太祖，永久供奉太庙，成为南吴开国太祖、万世奠基之主。
杨行密一生起于草莽、起于囚徒，凭勇武立身、凭谋略定邦，扫平江淮百年战乱、安抚流离百姓、恢复东南经济，以一己之力割据江淮、抗衡中原、抵御强梁，终结淮南数十年乱象，缔造了五代十国初期东南最稳固、最富庶的割据政权，为江南地区的休养生息、经济复苏、文化存续奠定了不可磨灭的根基。
吴国的经营从唐景福元年（892年）杨行密入扬州开始算起，此时领有扬、庐、宣三州。杨行密在占领扬州之后的近二十年间，特别是在前十年内，先后占领了淮南道、宣歙道的全部州，以及浙西道的常州、润州，河南道的泗州。后十年内，又占领了河南道的海州、浙西道的昇州和鄂岳道的鄂州。要之，在杨行密于天祐二年（905年）去世之前，基本奠定了杨吴政权的主体疆域。当然，在此期间，杨行密还曾短期占领过其他州，比如浙西道的苏州、睦州，浙东道的婺州，河南道的密州，鄂岳道的岳州;也尝试过对河南道朱温所占徐州、宿州等的争夺，但都未能持久。
杨吴的所辖地大体上包括三块区域，江淮平原，包括今安徽及江苏的江淮地区以及河南、湖北部分地区;江南平原包括今苏南西部，江南丘陵包括今皖南地区及江西全境。其北面、西北面与中原政权隔淮河以及今大别山一线为界，北起海州，向南至楚州，过泗州，濠州、寿州至光州又西南至鄂州。西面与楚相隔，长江沿岸有蕲州、黄州、鄂州。南面在其东南部以武夷山脉与闽为界。东面及东北面与吴越
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